14 sep Amerikaanse economie maakt zachte landing
Goldman Sachs Research verwacht dat de Amerikaanse economie op weg is naar een zachte landing, alhoewel er nog 20% kans blijft op een recessie in de komende 12 maanden. Deze voorspelling is gelijk gebleven na het banenrapport van augustus, wat een lichte daling in de werkloosheid liet zien naar 4,2%. Daarmee is Goldman Sachs iets optimistischer dan de gemmiddelde VS-econoom, zoals u ook kunt aflezen op de onderstaande grafiek. Hoewel het banenrapport iets zwakker was dan verwacht, blijven andere economische indicatoren zoals de non-manufacturing ISM, werkloosheidsclaims en persoonlijke consumptie solide. De schatting van de Amerikaanse bbp-groei voor het derde kwartaal blijft staan op 2,5%. Daarnaast verwacht Goldman Sachs drie renteverlagingen door de Federal Reserve van elk 25 basispunten gedurende de nog resterende vergaderingen van 2024. De verwachting is dat de eerstvolgende renteverlaging op 18 september beperkt zal zijn, mede vanwege de recente economische gegevens en opmerkingen van de Fed die wijzen op een voorzichtige aanpak van de renteverlagingen.
Goede vooruitzichten voor Britse aandelen
Europese continentale aandelen presteerden zeer uiteenlopend, maar Britse aandelen hebben dit jaar opvallend goed gepresteerd. Met een stijging van bijna 7% sinds het begin van het jaar verrasten de Britten vriend en vijand. De FTSE 100-index, die op 4 september op 8.256 stond, zou kunnen stijgen naar 8.800 binnen 12 maanden, meent Goldman Sachs. Deze positieve prestatie doet zich voor na meer dan een decennium van under-performance, waarbij de Britse markt haar gewicht in de MSCI World zag dalen van 5,3% in 2010 naar slechts 2,2% nu.
Een deel van de zwakke prestaties van Britse aandelen wordt toegeschreven aan lage winstvorming, politieke instabiliteit en het ontbreken van een belangrijke technologiesector. De scherpe daling van de waarderingen heeft ervoor gezorgd dat Britse aandelen worden vermeden door investeerders, ondanks het feit dat buitenlandse beleggers maar liefst twee derde van de Britse markt bezitten. Bedrijven zijn vaak genoodzaakt hun eigen aandelen terug in te kopen. Met name bedrijven in de telecom‑, energie- en financiële sectoren, waar waarderingen doorgaans laag zijn, hebben actief hun aandelen teruggekocht. Ondanks het koersherstel blijven Britse aandelen nog steeds aantrekkelijk voor investeerders die op zoek zijn naar diversificatie, vanwege de lage waarderingen en hoge dividendrendementen.
September: de zwakste maand voor aandelen
Historisch gezien is september de slechtste maand voor aandelen, met name in de laatste twee weken doen zich al eens correcties voor. Sinds 1950 hebben de laatste 11 dagen van september de slechtste prestaties geleverd voor de S&P 500, waarbij 10 van de 11 dagen gemiddeld negatieve rendementen laten zien. Een belangrijke oorzaak hiervoor is dat veel Amerikaanse bedrijven tijdens deze periode in een “blackout” zitten, waarin ze geen aandelen mogen kopen of verkopen in de aanloop naar hun kwartaalcijfers. Hierdoor daalt de vraag naar aandelen, wat vaak zorgt voor een daling in de markt.
Daarnaast herbalanceren institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, hun portefeuilles tegen het einde van elk kwartaal. Dit leidt vaak tot een verkoop van aandelen en een verschuiving naar investment-grade obligaties. Een andere factor die speelt dit jaar is de naderende Amerikaanse presidentsverkiezing in november, wat extra onzekerheid brengt voor de markten. Beleggers zijn voorzichtig, aangezien politieke veranderingen, zoals mogelijke belastinghervormingen, onverwachte risico’s kunnen introduceren.
Hoewel september traditioneel zwak is, is juli historisch gezien de beste maand voor aandelen. Dit jaar liet juli aanvankelijk een sterke prestatie zien, maar halverwege de maand nam de groei toch af. Toch eindigde de maand positief. September volgt in 2024 het gebruikelijke patroon, met een lichte daling van de S&P 500 tot nu toe.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.