26 mrt Beleggen met of zonder hoogtevrees
Momenteel lijken de financiële markten van het ene hoogtepunt naar het volgende te springen. In zulke tijden kunnen investeerders te maken krijgen met wat men ‘hoogtevrees’ zou kunnen noemen. Ze kunnen zich afvragen of het wel nu het beste moment is om vers geld in de markt te steken. Immers, investeren op all-time highs betekent een prijs betalen die nog nooit eerder is betaald — een schijnbaar gegarandeerd recept voor mislukking, spijt en berouw. Dit soort negatief denken hangt samen met het probleem “market timing”. Investeerders die aan market timing doen, proberen hoogtepunten op de beurs te vermijden en te kopen op dieptepunten. Maar markt timen zonder glazen bol blijkt een bijna onmogelijke opgave te zijn, het is al meermaals bewezen met allerlei backtests. Bovendien zijn all-time highs niet zo uitzonderlijk. Je zou kansen kunnen missen als je ze zou proberen te vermijden.
Global Asset Management (een vermogensbeheerder van de Royal Bank of Canada) heeft onderzoek gedaan naar het fenomeen van all time highs op de Amerikaanse financiële markten, waarvan we de conclusies hierna weergeven. In feite heeft de brede Amerikaanse aandelenmarkt sinds 1950 reeds 1.130 all-time highs bereikt, op weg naar het huidige topniveau. Dat is een gemiddelde van meer dan 119 all time highs per jaar, zo merkt Global Asset Management op. Ze stelden onderstaande grafiek op, waaruit blijkt dat we in dit decennium nog geen uitzonderlijk hoog aantal all time highs hebben gezien.
Wat betekenen markthoogtepunten voor investeerders?
Nieuwe markthoogtepunten zijn niet zo opmerkelijk als sommige mensen denken. Vaak hebben ze te maken met de voortdurende groei van de economie en de bedrijfswinsten. Hoewel er periodes zijn waarin de economie en de markten vertragen, hebben verbeteringen in productiviteit en innovatie de markten in de loop van de tijd steeds voortgestuwd naar nieuwe hoogtepunten. Dit kan sterke langetermijnresultaten genereren voor investeerders, althans zolang ze in de markt blijven.
De volgende grafiek toont hoe je het zou hebben gedaan als je alleen op all-time highs had geïnvesteerd in de S&P 500 Index van 1950–2019. Sommige mensen zouden dit beschouwen als het “slechtst mogelijke” moment om te investeren. Maar de staafdiagrammen tonen aan dat je rendement bijna gelijk zou zijn aan het gemiddelde rendement van de index voor periodes van resp. één, drie en vijf jaar.
Bovendien bestrijkt deze grafiek enkele van de slechtste momenten op de aandelenmarkt. Ze omvat Black Monday (oktober 1987), de Dot Com bubble en crash van het begin van de jaren 2000 en uiteraard de wereldwijde financiële crisis van 2008.
Desalniettemin kunnen veel investeerders zich nog steeds een beetje ongemakkelijk voelen bij het investeren van vers geld wanneer de markten zich in de buurt van een all-time high bevinden. Sommige investeerders besluiten dan maar om in liquiditeiten te blijven zitten en te wachten op een grote correctie voordat ze verder investeren. Vaak komt een significante correctie echter nooit opdagen, waardoor de investeerder later spijt krijgt heeft dat hij rendementen heeft gemist.
Hoe vaak volgt er een grote correctie op een markthoogtepunt?
Voor lange termijnbeleggers die sceptisch zijn over investeren in de huidige omgeving van hoge beurskoersen, kan het nuttig zijn om te weten hoe relatief zeldzaam de marktcorrecties vanaf all-time highs zijn geweest in het verleden. De onderstaande taartdiagrammen tonen aan hoe dikwijls de S&P 500 Index meer dan 10% lager eindigde over verschillende periodes, volgend op elk van de 1.170+ all-time highs die zich voordeden sinds 1950.
Belangrijkste conclusies:
1. Als we slechts één jaar vooruit kijken vanaf elke all-time high in de S&P 500, zijn marktcorrecties groter dan 10% slechts in 9% van de verlopen periode voorgekomen.
2. Naarmate we het tijdsbestek verlengen, worden marktcorrecties zeldzamer. Sterker nog, de S&P 500 is nog nooit meer dan 10% gedaald aan het einde van een periode van 10 jaar, na een van zijn all-time highs sinds 1950. Langetermijnbeleggers hebben dus het grotere voordeel. Investeren op de lange termijn in de financiële markten kan hen wel degelijk helpen bij het realiseren van hun financiële planningsdoelen.
3. Tijd biedt perspectief voor lange termijnbeleggers
Er is geen enkele manier om te weten te komen wat er in de nabije toekomst zal gebeuren. Wat de geschiedenis ons wel vertelt, is dat aandelen op lange termijn doorgaans stijgen. Nieuwe hoogtepunten zijn dus normale gebeurtenissen en waarschuwen ons niet noodzakelijk voor een dreigende correctie. Ze kunnen er juist op wijzen dat verdere koersstijgingen mogelijk zijn.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.