30 apr Duitse locomotief gaat vertrekken
De Duitse economie werd vroeger de Locomotief van Europa genoemd. Vroeger, want nog niet zolang geleden sprak men van de Zieke Man van Europa. Ondanks de economische uitdagingen waarmee Duitsland te maken heeft gehad, heeft de Duitse beurs de afgelopen 12 maanden een opmerkelijke prestatie geleverd, waarbij de DAX-index nieuwe recordhoogten bereikte en andere belangrijke wereldindices overtrof.
In 2024 steeg de DAX met 18,85%, en in 2025 is de index tot nu toe al met meer dan 13% gestegen. Deze groei bracht de DAX naar een historisch hoogtepunt van 23.476 punten in maart 2025. Ter vergelijking: de Amerikaanse S&P 500 is in 2025 met 6% gedaald, tot op heden. De Eurostoxx 50 steeg met 5,2% in diezelfde periode. De Duitse prestaties zijn opmerkelijk, gezien de bescheiden economische groei van Duitsland. Voor 2025 is de voorspelde groei slechts 0%. Hoe komt het dan dat de DAX index zoveel vertrouwen inboezemt bij beleggers?
Internationale inkomstenbronnen: Veel DAX-bedrijven genereren slechts ongeveer 20% van hun omzet binnen Duitsland, wat hen minder kwetsbaar maakt voor binnenlandse economische schommelingen.
Sterke prestaties van sleutelbedrijven: Een groep van zeven bedrijven, waaronder SAP, Rheinmetall, Siemens en Allianz, heeft een aanzienlijk deel van de winst van de DAX aangedreven. SAP alleen al was verantwoordelijk voor bijna 40% van de stijging van de index in 2024, dankzij de overstap naar cloud computing en de belangstelling voor kunstmatige intelligentie. Met Deutsche Telekom, Merck, en Munich Re er bij spreekt men al over de “Duitse Magnificent 7”.
Overheidsinvesteringen: De versoepeling van de Duitse begrotingsregels heeft ongeveer €1 biljoen vrijgemaakt voor investeringen in defensie en infrastructuur, wat het vertrouwen van beleggers heeft versterkt.
Aantrekkelijke waarderingen: Met een koers-winstverhouding van ongeveer 18 is de DAX aantrekkelijker geprijsd dan de S&P 500, die een verhouding van 28 heeft. Vele DAX-waarden zijn een “value play” geworden.
Naast de sterke punten zijn er uiteraard ook aandachtspunten:
Concentratierisico: Een groot deel van de winst is afkomstig van een beperkt aantal Duitse bedrijven (de Duitse Magnificent 7), wat de index kwetsbaar maakt voor tegenvallers bij deze ondernemingen.
Exportgerichtheid: Handelsconflicten, met name met de VS, en economische vertragingen in belangrijke markten zoals China kunnen de exportgerichte Duitse economie beïnvloeden. Amerikaanse importtarieven en een al te sterke euro zouden de export van Duitse producten kunnen bemoeilijken.
De DAX heeft in de afgelopen 12 maanden uitzonderlijke prestaties geleverd, aangedreven door sterke bedrijfsresultaten, gunstige valutabewegingen en strategische overheidsinvesteringen. Hoewel er risico’s blijven bestaan, biedt de Duitse beurs momenteel aantrekkelijke waarderingen. Er zijn dus kansen voor beleggers die op zoek zijn naar potentiële groei buiten de traditionele Amerikaanse markten.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.