21 aug Focus op Jackson Hole
Centrale bankiers uit de hele wereld komen vanaf donderdag bijeen in Jackson Hole, Wyoming. De focus van deze jaarlijkse conferentie van de Federal Reserve verschuift dit jaar naar de arbeidsmarkten, in tegenstelling tot de focus op inflatie vorig jaar. Jerome Powell, het hoofd van de Amerikaanse Fed, zal naar gewoonte een belangrijke toespraak houden en wellicht zijn boodschap reeds afstemmen op de monetaire beleidsvergadering die in september plaatsvindt.
De beurscorrectie van midden augustus werd inmiddels volledig verwerkt door de voornaamste wereldbeurzen. Het betrof een eerder technische correctie waarbij de onverwachtse rentestijging in Japan de markten in opschudding bracht. Momenteel leiden de Amerikaanse aandelenmarkten het herstel en staan inmiddels weer boven het niveau van voor de correctie.
Fed-beleidsmakers hebben de afgelopen dagen reeds signalen afgegeven van een mogelijke versoepeling in september, waardoor de markten een soortgelijke toonzetting van Powell anticiperen. De rendementen op kortlopende VS-obligaties daalden na dovish uitspraken van onder meer Fed Governor Bowman. Deze gaf aan dat als de macro economische datapunten blijven tonen dat de inflatie duurzaam richting de 2% doelstelling beweegt, het gepast zou zijn om de rente geleidelijk te verlagen. Dit om te voorkomen dat het monetaire beleid te restrictief wordt.
De markten gaan uit van 100% zekerheid van een renteverlaging van ‑25 basispunten tijdens de FOMC-vergadering van 17–18 september. Ze schatten de kans op een verlaging met ‑50 basispunten in op 33%. Dit blijkt uit de FedWatch Tool van CME Group.
De markten gaan er ook van uit dat, zodra de Fed begint met het verlagen van de rente, ze dat tijdens bijna elke vergadering in de komende 12 maanden zal verderzetten. Hoewel zoiets misschien overkomt als een agressieve aanpak, moet men bedenken dat bv. acht verlagingen van 25 basispunten de Fed Funds-rente slechts zou terugbrengen naar de 3,25% á 3,50% zone. Dit niveau ligt nog steeds boven de eigen inschatting van de Fed voor hoeveel een “neutrale rente” zou moeten bedragen.
In Europa heeft de STOXX 600-index de verliezen goedgemaakt die waren opgetreden na een zwak Amerikaans arbeidsmarktrapport, dat zorgen baarde over de gezondheid van de VS-economie. Sinds dat slechte rapport hebben we betere cijfers te zien gekregen: sterke Amerikaanse detailhandelsverkopen, optimistische bedrijfsenquêtes, verbeterende werkloosheidscijfers en gunstiger inflatiecijfers. De recessiezorgen zijn dus afgenomen en de markt is daarop flink hersteld.
In Chinese daalde de CSI300 blue-chips index verder door aanhoudende zorgen over de economische vooruitzichten van het land. Ook de Hang Seng-index van Hongkong doet het al maandenlang bar slecht.
De goudprijs bereikte een nieuw recordhoogte van $2531,60 per ounce, en zwakte vervolgens weer af tot ongeveer 2500 dollar. De goudprijs wordt gesteund door een zwakkere dollar en door de verwachting van renteverlagingen in de VS. Ook ten opzichte van de yen is de dollar verzakt in de afgelopen weken. Forex-handelaren kijken reikhalzend uit naar de toespraak van gouverneur Kazuo Ueda van de Bank of Japan in het parlement volgende vrijdag. Daar zal hij de fameuze beslissing van de centrale bank van enkele weken terug om de rente plots te verhogen nader toelichten. De havik-achtige ommezwaai van de BOJ heeft toen voor een enorme volatiliteit op de markten gezorgd. Beleggers hebben noodgedwongen agressieve yen-gefinancierde carry trades moeten afwikkelen, waardoor ook de aandelenmarkten wereldwijd werden door elkaar geschud. De vicegouverneur van de BOJ heeft eerder deze maand de kans op verdere renteverhogingen reeds aanzienlijk getemperd. De markten hopen nu dat hij in zijn toespraak het normaliseren van de Japanse rente zal bevestigen.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.