21 mei Het nieuwe geopolitieke normaal
Nieuwe Amerikaanse inlichtingenrapporten wijzen erop dat Iran zijn militaire industriële capaciteit veel sneller heropbouwt dan Washington had verwacht. Volgens CNN heeft Teheran tijdens het zes weken durende staakt-het-vuren reeds delen van zijn droneproductie hervat en vernielde raketinstallaties, lanceerplatformen en productiecapaciteit opnieuw operationeel gemaakt. Een Amerikaanse functionaris verklaarde zelfs dat “Iran alle tijdslijnen van de Amerikaanse inlichtingendiensten voor herstel heeft overschreden”. Tegelijk laat president Donald Trump verstaan dat hij geen haast heeft om het conflict definitief te beëindigen. Volgens hem is het behalen van de strategische doelstellingen belangrijker dan een snelle diplomatieke oplossing.
Van Iraanse zijde klinkt dan weer oorlogstaal. Parlementair voorzitter Mohammad Bagher Galibaf waarschuwde dat zowel “zichtbare als verborgen bewegingen van de vijand” wijzen op een nieuwe oorlogsronde. Iran dreigt bovendien het conflict uit te breiden buiten het Midden-Oosten indien de VS opnieuw aanvallen uitvoeren.De markten beginnen zich daardoor steeds nadrukkelijker af te vragen of het huidige conflict niet evolueert van een regionale crisis naar een langdurige geopolitieke confrontatie met mondiale economische gevolgen.
Financiële markten reageren doorgaans minder op oorlog op zich dan op onzekerheid over energieprijzen, handelsstromen en economische groei. En precies daar ligt vandaag het grootste risico. Iran bevindt zich in een cruciale regio voor de wereldwijde oliebevoorrading. Elke escalatie verhoogt de kans op langdurige verstoringen in de Straat van Hormuz, waar een aanzienlijk deel van de wereldwijde olie-export passeert. Zelfs zonder effectieve blokkade kunnen hogere verzekeringskosten, logistieke spanningen en speculatie de olieprijs fors doen stijgen. Dat zou de inflatie opnieuw aanwakkeren op een moment waarop centrale banken net hoopten renteverlagingen te kunnen voorbereiden. Een nieuwe energieschok zou die plannen kunnen vertragen of zelfs volledig blokkeren. Strategisch gezien kunnen we uitgaan van 3 mogelijke scenario’s:
Scenario 1: Het optimistische scenario
In het meest gunstige scenario blijft het conflict beperkt tot gecontroleerde spanningen zonder grote militaire escalatie. Achter de schermen zouden de VS, Israël en regionale spelers onderhandelingen opstarten om verdere confrontaties te vermijden.
De olieprijs zou dan tijdelijk hoog blijven maar stabiliseren onder controleerbare niveaus. Centrale banken zouden alsnog renteverlagingen kunnen doorvoeren later dit jaar.
Voor de beurzen zou dit scenario zelfs verrassend positief kunnen uitdraaien:
- defensie- en energieaandelen blijven sterk;
- technologie herneemt de AI-rally;
- beleggers zien geopolitieke correcties opnieuw als koopkansen.
In dit scenario zouden Amerikaanse indices zoals de S&P 500 en de NASDAQ Composite nieuwe hoogtepunten kunnen opzoeken, terwijl Europese markten profiteren van een herneming van het economische vertrouwen.
Scenario 2: Het pessimistische scenario
Het gevaarlijkste scenario ontstaat indien het conflict zich uitbreidt buiten Iran en Israël. Een directe Amerikaanse militaire betrokkenheid of aanvallen op energieroutes zouden de olieprijs explosief kunnen doen stijgen.
Een olieprijs boven 150 dollar per vat zou wereldwijd zware economische schade veroorzaken:
- inflatie loopt opnieuw fors op;
- centrale banken houden rentes langer hoog;
- consumentenvertrouwen zakt;
- economische groei vertraagt scherp.
In zo’n omgeving krijgen wereldbeurzen meestal een dubbele klap. De winsten van bedrijven dalen, terwijl waarderingen krimpen door hogere rentevoeten.
Vooral groeiaandelen en hoog gewaardeerde technologiebedrijven zouden dan extra kwetsbaar worden. Europese beurzen zouden extra gevoelig zijn door hun afhankelijkheid van energie-import.
Een correctie van 20 à 30% op de grote aandelenindices zou in dat scenario niet uitgesloten zijn. Veilige havens zoals goud, defensieve sectoren en staatsobligaties zouden dan opnieuw in trek komen.
Scenario 3: ergens tussen hoop en vrees
Een zeer realistische uitkomst is een langdurige periode van gecontroleerde instabiliteit. Zowel Iran als de VS lijken voorlopig een totale oorlog te willen vermijden, maar tegelijk wil geen van beide partijen zwakte tonen.
We mogen ons verwachten aan periodieke militaire incidenten, cyberaanvallen, beperkte luchtaanvallen,verhoogde spanningen rond olie-export, maar geen volledige regionale oorlog.
Voor de beurzen kan dit leiden tot aanhoudend hoge volatiliteit, zonder dat het tot een zware crash hoeft te komen. Sectorrotatie wordt dan belangrijker. Mogelijke winnaars in dergelijk scenario zijn de energiebedrijven, defensie, grondstoffen, cyberbeveiliging. Voor rentegevoelige technologieaandelen, cyclische consumentenaandelen en de Europese industrie, zou dit geen goed scenario zijn.
Beleggers zullen hoe dan ook gevoeliger worden voor geopolitiek nieuws dan de voorbije jaren het geval was. Elke escalatie kan korte maar hevige beurscorrecties veroorzaken. De voorbije jaren waren beleggers sterk gefocust op inflatie, rentevoeten en artificiële intelligentie. Maar de snelle heropbouw van de Iraanse militaire capaciteit toont aan dat geopolitieke risico’s een structurele factor worden voor financiële markten. Dat betekent niet noodzakelijk het einde van de stijgende beurscyclus. Wel betekent het dat de periode van bijna zorgeloze, liquiditeitsgedreven beursstijgingen plaatsmaakt voor een veel selectiever klimaat, waarin energie, veiligheid en geopolitieke macht opnieuw een grotere rol spelen in de waardering van bedrijven en markten.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.