01 sep Inflatiezorgen in de Eurozone
De Europese beurzen aarzelen. Vele analisten hadden verwacht dat de Europese inflatie een piek had bereikt. De recentste cijfers tonen echter aan dat de kerninflatie op een hoog niveau blijft hangen, met aanhoudende prijsdruk op de consumentengoederen als gevolg.
De inflatie in de eurozone is in augustus stabiel gebleven op 5,3 procent, en dus niet verder gedaald. Dit bleek donderdag uit voorlopige cijfers van Eurostat. De consumentenprijzen stegen afgelopen maand met 5,3 procent op jaarbasis, net zoals in juli. In juni was de prijsstijging nog 5,5 procent. De kerninflatie, voor de ECB een belangrijke graadmeter, bedroeg in augustus ook 5,3 procent op jaarbasis. In de kerninflatie worden de sterk schommelende prijzen van energie, voeding, alcohol en tabak niet meegenomen.
De eurozone wordt zo geconfronteerd met de hoogste prijsdruk sinds de jaren zeventig. De totale inflatie bereikte in april nog 7,5% op jaarbasis. Voor gans 2023 zal de inflatie ergens rond de 7% uitkomen. De inflatie is grotendeel te wijten aan de hogere energieprijzen die veroorzaakt werden door de oorlog in Oekraïne. De afhankelijkheid van invoer van energie uit het buitenland heeft Europa uitzonderlijk hard getroffen. De hoge inflatie heeft geleid tot een waardevermindering van de euro. De afgelopen vijf jaar was het waardeverschil tussen dollar en euro nooit zo groot als nu.
De vraag is hoe de Europese centrale bank (ECB) op deze situatie zal inspelen. Dat de ECB deze maand de kort termijn rente verder verhoogt lijkt nu wel zeker. Tegelijkertijd dreigt het spook van stagflatie, dit is aanhoudend hoge inflatie in combinatie met vertragende economische groei. Met overheidssteun alleen is er niet veel te doen aan stijgende grondstoffenkosten. De dure dollar maakt het probleem nog groter. Ten opzichte van begin 2021 staat de dollar nog altijd 13% duurder ten opzichte van de euro. En de olieprijzen zijn in de afgelopen weken ook weer beginnen te stijgen.
De economische kosten van de oorlog in Oekraine drukken hun stempel op het BBP van de eurolanden. Zo zal de Franse economie in 2023 slecht met 0,7% groeien. Het Duitse bbp was in het laatste kwartaal van 2022 gekrompen met 0,4 procent en in het eerste kwartaal van 2021 met 0,1 procent. Voor het tweede kwartaal is er sprake van nulgroei. Over gans 2023 zal de Duits economie licht gekrompen zijn.
Toch zijn er ook hoopgevende cijfers. De olieprijs is In juli was er geen sprake van toenemende geldgroei, zo blijkt uit cijfers van de Europese Centrale Bank. Sterker nog: de geldhoeveelheid in de eurozone is voor het eerst sinds 2010 gekrompen. Dat is een belangrijk gegeven, vindt de Nederlandse macro-econoom Edin Mujagic. De toenemende geldgroei is uiteindelijk de brandstof die aanhoudende inflatie mogelijk maakt, zegt hij. In juli was er geen sprake van toenemende geldgroei, zo blijkt uit cijfers van de ECB. De volgende ECB-vergadering vindt plaats op 14 september en is dus een cruciaal moment voor de markten. Een té strak rentebeleid kan de Eurozone in een recessie storten, terwijl een al te laks rentebeleid er zou toe kunnen leiden dat de inflatie aanhoudend blijft hangen op het huidige niveau. De einddoelstelling van de Europese Centrale Bank bestaat er in om de inflatie tot ongeveer 2% terug te dringen, maar het liefst geleidelijk aan en zonder de economie te wurgen. Tot nu toe is ze er redelijk goed in geslaagd, we hopen dat de inflatie verder onder controle kan gebracht worden zonder dat er brokken worden gemaakt.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.