05 dec Langzaam afkoelende inflatie
“If bull markets climb up a wall of worry, then bear markets slide down a slope of hope.” Deze beurswijsheid zegt eigenlijk dat je je niet teveel moet laten leiden door negatieve berichtgeving.
De huidige “worries” gaan gepaard met “hopes” en hebben vooral te maken met de inflatie. De inflatie op jaarbasis in de eurozone is eindelijk wat gezakt, van 10,6 procent in oktober naar 10 procent in november.
Volg ons op social media en blijf zo steeds op de hoogte van de laatste tips & tricks
Het is de eerste keer in 17 maanden tijd dat de geldontwaarding aan kracht inboet. De Europese Centrale Bank (ECB) probeert al maanden de inflatie te temperen door de rente te verhogen. Nu is er een eerste signaal dat een inflatiepiek mogelijk achter ons ligt. Dat kan leiden tot een minder forse renteverhoging in december.
Tesamen met deze afkoeling zijn de obligatierentes wat gezakt. Op de secundaire markt is de Belgische tienjaarsrente bijvoorbeeld gedaald naar 2,3 procent. Half oktober was dat nog meer dan 3 procent. De tienjaars rente staat nu op het laagste peil sinds half september. Ook de aandelenkoersen zijn in de afgelopen maand aanzienlijk hersteld. De ergste inflatiepieken lijken achter de rug. Toch is de kans is reëel dat we nog heftige bewegingen gaan zie op de rente- en aandelenmarkten.
Philip Lowe, voorzitter van de centrale bank van Australië, meent dat de monetaire instellingen moeten rekening houden met sterker schommelende inflatiecijfers dan vroeger het geval was. Daarom is het belangrijk dat de centrale banken vooral een geloofwaardig beleid voeren, meent hij.
Christine Lagarde, voorzitter van de ECB, houdt een gelijkaardig discours. Zij meent dat de ECB er alles moet aan doen om de inflatieverwachtingen te temperen. We moeten het publiek duidelijk maken dat de inflatie in alle scenario’s zal terugkeren naar onze middellange termijn doelstelling, liet ze horen. De inflatieverwachtingen zijn eigenlijk nog belangrijker voor de centrale banken dan de inflatie zelf. Hogere inflatieverwachtingen leiden tot hogere looneisen, wat de inflatie verder de hoogte injaagt.
Tesamen met deze afkoeling zijn de obligatierentes wat gezakt. Op de secundaire markt is de Belgische tienjaarsrente bijvoorbeeld gedaald naar 2,3 procent. Half oktober was dat nog meer dan 3 procent. De tienjaars rente staat nu op het laagste peil sinds half september. Ook de aandelenkoersen zijn in de afgelopen maand aanzienlijk hersteld. De ergste inflatiepieken lijken achter de rug. Toch is de kans is reëel dat we nog heftige bewegingen gaan zie op de rente- en aandelenmarkten.
In de VS heeft Jerome Powell, de voorzitter van de Federal Reserve, onlangs aangegeven dat er in december waarschijnlijk een minder forse renteverhoging volgt.
De afgelopen dagen zijn er echter nieuwe cijfers gepubliceerd die aantonen dat de situatie gespannen blijft op het Amerikaanse inflatiefront. Uit het VS-banenrapport blijkt dat er in november 263.000 jobs zijn bijgekomen in de VS, dat is meer dan verwacht. Anderzijds ligt het inflatiecijfer van oktober — met 6% — iets lager dan dat van september. Het persoonlijk inkomen is in de VS in oktober met 0,7 procent gestegen, dat is ruim boven de verwachting van 0,4 procent. De Amerikanen gaven in oktober meer geld uit aan nieuwe wagens, meubilair, luxeartikelen voor thuis en uit eten gaan. Die sterke consumptiedrang kan er voor zorgen dat de VS-inflatie slechts zeer geleidelijk afneemt.
De maatregelen die de centrale banken nemen om inflatie te bestrijden hebben tegelijk ook een negatieve impact op de groei. Het is de vraag of centrale banken verder de inflatie kunnen bestrijden en tegelijk de negatieve effecten op de groei kunnen beperken. Of ze er in slagen om de economie een zogenaamde “zachte landing” te laten maken.
Centrale banken hebben momenteel de moeilijke opdracht om de inflatie te bestrijden enerzijds, maar anderzijds economische groei mogelijk te maken, ook al is die groei wat lager dan in de jaren 1990–2000. Een zachte landing is het meest gewenste scenario voor de aandelenbeurzen en de rentemarkten. Veel zal afhangen van de geloofwaardigheid van de monetaire politiek van de centrale banken.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.