16 feb Super Mario aarzelt niet
De recente uitspraken van ECB-president Mario Draghi worden op de beurzen enthousiast onthaald. Draghi is bereid om nog meer te doen om de economie in de eurozone er bovenop te helpen. Voor het Europarlement gaf hij aan dat hij in maart waarschijnlijk meer maatregelen zal bekend maken. Die maatregelen kunnen variëren van meer kwantitatieve verruiming tot het verder verlagen van de de negatieve rente voor banken die gelddeposito’s uitzetten bij de ECB.
De beleggers wogen de woorden van de Italiaan op een goudschaaltje. Bij de vorige vergadering van de ECB hintte Draghi al op mogelijke extra stimulering bij de vergadering in maart. Hij liet toen weten dat de ECB het monetaire beleid in maart opnieuw zou bekijken, en ‘mogelijk ook herzien’. Draghi herhaalde die zinsnede vanmiddag. Volgens de ECB-voorman bekijken de centrale bankiers twee zaken: enerzijds de invloed van te lage inflatie op lonen, prijzen en inflatieverwachtingen. En anderzijds de invloed van de recente turbulentie op de financiële markten op de monetaire stimulering van het financiële systeem en banken. Mocht een van beide risico’s inhouden voor de prijsstabiliteit in de eurozone, dan ‘zullen we niet aarzelen om in te grijpen’. Daarmee gaf Draghi aan eventueel in maart meer maatregelen te onthullen.
Waar Mario schrik van heeft is dat de dalende olieprijzen voor ongewenste deflatoire kunnen zorgen in Europa. De euro ging iets lager na de uitspraken van Draghi. In december vorig jaar bracht de ECB de depositorente verder omlaag tot minus 0,3%. Ook werd het opkoopprogramma voor obligaties met minimaal zes maanden verlengd tot maart 2017. De ECB koopt maandelijks voor €60 miljard aan schuldpapier op. Draghi verdedigde dat inkoopprogramma vanmiddag. “Het heeft goed gewerkt”, aldus de Italiaanse ECB-voorman. De zorgen over de wereldeconomie zijn de afgelopen tijd toegenomen en in sommige opkomende markten zijn nieuwe problemen aan het licht gekomen. Dat kan op korte termijn tegenwind opleveren, aldus Draghi. Dit moet van dichtbij gemonitord worden, meent hij.
De ECB-voorzitter ging ook in op het verhaal dat de ECB in gesprek zou zijn met de Italiaanse overheid over het opnemen van pakketjes ‘slechte leningen’ op de bankbalansen in Italië in het opkoopprogramma. Volgens Draghi lopen er geen gesprekken tussen de centrale bank en de Italiaanse regering. “Zijn er gesprekken gaande? Niet dat ik weet”, zei Draghi. Volgens Reuters is de Europese Centrale Bank in gesprek met de Italiaanse overheid om niet-renderende leningen van Italiaanse banken over te nemen of te accepteren als onderpand voor liquiditeiten. Italiaanse banken hebben zo’n €360 mrd aan slechte leningen op hun balans staan, waar ze vanaf willen om de kredietverlening in het land een stimulans te kunnen geven.
Eind januari bereikte de Italiaanse overheid een akkoord met de Europese Commissie om banken van hun slechte leningen af te helpen. Italië mag in dat kader staatsgaranties afgeven voor niet-achtergestelde schuld op voorwaarde dat die garanties ‘marktconform’ worden geprijsd. De ECB daarentegen kan in het kader van het opkoopprogramma alleen obligaties kopen met een bepaalde kredietwaardigheid. Dat betekent dat zij alleen de ‘veiligste’ tranches van herverpakte leningen mag aankopen. Maandag vertelde Draghi dat hij niet overweegt die tranches in de boeken te nemen. Wel zullen ze als onderpand worden geaccepteerd voor liquiditeiten, zo bevestigde Draghi. Dit wordt door de financiële markten als geruststellend ervaren. De Italiaanse banken en de bankaandelen behoren tot de grootste beursstijgers van de afgelopen dagen. Bronnen: fd, dft