21 okt Technologiesector beloftevol
De financiële markten zuchten onder de rentestijgingen. De korte rente werd omhoog getrokken door de centrale banken, de lange termijnrente stijgt ten gevolge van obligatieverkopen op de secundaire markt. Als de rente stijgt, heeft dat een negatief effect op de waarderingen van aandelen en obligaties. Vele analisten denken dat de korte termijn rente ongeveer zijn top bereikt heeft.
Ondanks de rentestijgingen heeft de technologiesector er tot nu toe een goed jaar op zitten. Zelfs als er nog een of twee renteverhogingen zouden plaatsvinden, kan technologie op langere termijn goed blijven presteren. In onze vorige blog hebben we het al over Pictet Robotics gehad, een gespecialiseerd beleggingsfonds dat inspeelt op de noodzaak aan productiviteitsverbeteringen door de inzet technologie.
Een ander interessant beleggingsfonds is Franklin Templeton Technology. Dit fonds heeft in 2023 al laten zien dat je niet in een lage renteomgeving moet zitten voor een goede prestaties. De goede performance dit jaar van dit fonds is te danken aan de hoge kapitalisatie in deze sector, sterke balansstructuren en goede winstmarges. We geven hieronder commentaren van de fondsbeheerder weer.
Volgens Franklin Templeton heeft dat de technologiesector zijn “recessie” in 2022 al meegemaakt, tech-bedrijven zijn in staat geweest om te veranderen en zich aan te passen aan een scenario van lagere vraag. Bovendien zou de sector in het geval van een zachte economische landing terugkeren naar de sterke vraag die hem kenmerkt. Als de rente zou stabiliseren, zouden de waarderingen in dit beleggingsfonds daar alleszins baat bij hebben.
Gezien de huidige waarderingen van de technologie-aandelen liggen er goede kansen in small- en midcaps, meent Franklin. Techbedrijven hebben een historische gemiddelde premie van 20% ten opzichte van de algemene markt, vandaag echter hebben ze een premie van 40%. Zonder Microsoft, NVIDIA en Apple is de premie slechts 22%, dus iets hoger dan het historische gemiddelde. De techbedrijven zijn dus iets duurder dan gemiddeld, maar redelijk geprijsd omdat de verwachte, toekomstige winsten van techbedrijven hoger liggen dan die van andere sectoren.
Op de grafiek ziet u de evolutie van een belegging can 10.000 in het fonds, over een periode van 10 jaar. Op 10 jaar tijd vervijfvoudigde de waarde. De top van einde 2022 is onhoudbaar gebleken. Maar per einde september 2023 behaalde het Franklin Technology een rendement van 32,15%, dit geldt voor het Franklin Templeton Technology A Acc EUR fund. Megacaps bekend als de “Magnificent Seven” (Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Tesla, Amazon, Meta) leidden de prestaties van de markt. Het fonds van Franklin is blootgesteld aan 6 van deze 7 bedrijven.
De techsector heeft in 2022 al zijn ‘recessie’ achter de rug, bedrijven hebben kunnen veranderen en zich kunnen aanpassen aan een scenario met een lagere vraag. Bij Franklin beginnen ze nu een normalisering van de vraag te zien. Binnen de 10 subthema’s waaraan het technology fonds is blootgesteld, is het in kunstmatige intelligentie dat ze de meeste innovatie zien, zowel in Silicon Valley als in grote bedrijven over de hele wereld. De blootstelling van het fonds aan AI vinden we terug in verschillende gebieden, zoals hardware, infrastructuursoftware, cybersecurity, cloud computing, ontwikkelingstools. Franklin ziet ook kansen in de cloud, elektrificatie en autonomie, halfgeleiders. Zoals gezegd gaat daarbij extra aandacht naar small- en midcaps.
Geopolitieke spanningen hebben uiteraard invloed op de techsector. De VS hebben de export van halfgeleider- en halfgeleiderproductietechnologie naar China beperkt. Apple heeft zijn producten van oudsher in China geproduceerd, maar dat is om geopolitieke redenen beginnen te veranderen. De productie van halfgeleiders begint in belang toe te nemen. Spanningen tussen Taiwan en China leidden ertoe dat TSMC nieuwe fabrieken in de VS ging bouwen, ook al was dat minder efficiënt. Voor bedrijven is het duurder om in de Verenigde Staten te produceren, daarom worden nu ook relaties aangegaan met andere landen zoals India, Maleisië en Vietnam, om de productiekosten te verlagen.
Bedrijven blijven investeren in technologie. Franklin ziet een grote kans in kunstmatige intelligentie. Ze investeren al vele jaren in dit type technologie. AI kwam voornamelijk binnen bedrijven voor als een back-end systeem dat maar weinig mensen gebruikten, maar nu is AI beschikbaar voor de hele wereld in een eenvoudig formaat, bereikbaar voor iedereen. Het verbetert de productiviteit en efficiëntie van werknemers, de impact zal enorm zijn. Het is een nieuwe tool die we elke dag zullen gebruiken.
De huidige terugval van technologie-aandelen is bezig sinds juli 2023 en heeft te maken met de resultaten die zijn geboekt in de technologiesector, alsook met de rentestijgingen. Hou rekening met nieuwe winsttoenames in 2024. Consumenten en bedrijven investeren opnieuw in technologie en vele technologiebedrijven zijn van plan om opnieuw werknemers aan te nemen in 2024 (bron: Franklin Templeton Asset Management).
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.