04 nov Waarom Nvidia’s Blackwell-chip het AI-tijdperk hertekent
De stormachtige opmars van de Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla en Nvidia — blijft beleggers wereldwijd fascineren. Waar sommigen spreken van een bubbel, blijkt er onder de oppervlakte iets veel fundamentelers aan de hand. Vooral Nvidia, de drijvende kracht achter de revolutie in kunstmatige intelligentie, laat zien waarom technologie vandaag niet zomaar een hype is, maar een structurele verschuiving teweegbrengt.
De nieuwe Blackwell-chip van Nvidia markeert daarin een kantelpunt. Waar de vorige generatie Hopper-chips al de motor was achter ChatGPT en de huidige golf van generatieve AI, tilt Blackwell het rekenvermogen en de efficiëntie naar een niveau dat tot voor kort ondenkbaar leek. De chip — genoemd naar de briljante wiskundige David Blackwell — telt maar liefst 208 miljard transistors, tegenover 80 miljard in de H100. Hij gebruikt een dubbele chiparchitectuur die via een razendsnelle verbinding van 10 terabyte per seconde werkt alsof het één geheel is. Gezien het strategische belang van deze “superchip” weigert president Trump dan ook dat deze Blackwell-chip doo Nvidia aan China zou worden verkocht.
Wat deze technologie zo revolutionair maakt, is dat Blackwell tot 25 keer energie-efficiënter is dan zijn voorganger. Dat is geen detail: energieverbruik is vandaag de achilleshiel van datacenters. Dankzij die efficiëntie kunnen bedrijven nu AI-modellen met biljoenen parameters trainen zonder dat de kosten ontsporen. Bovendien is de chip ontworpen om samen te werken met Nvidia’s eigen Grace-CPU, waardoor een nieuw soort “superchip” ontstaat die CPU en GPU in één pakket combineert.
De gevolgen zijn gigantisch. Cloudreuzen als Microsoft, Amazon en Google bouwen momenteel complete infrastructuren rond Blackwell — AI-fabrieken die de volgende generatie toepassingen mogelijk maken. Voor Nvidia zelf betekent dit dat het niet langer enkel een chipfabrikant is, maar het centrale platform van het AI-tijdperk. Terwijl concurrenten als AMD en Intel nog proberen bij te benen, verstevigt Nvidia zijn voorsprong met een ecosysteem van hardware én software (CUDA, TensorRT) waarin klanten moeiteloos kunnen overstappen naar de nieuwste generatie.
De impact van deze innovatie reikt dus veel verder dan technologische nieuwsgierigheid. Ze vertaalt zich rechtstreeks in de winstverwachtingen, en dat is zichtbaar in de beurskoers. Toch blijft de waardering van Nvidia, gemeten via de PEG-ratio, nog aanvaardbaar in verhouding tot de groeiverwachtingen. De PEG — de verhouding tussen koers-winst en winstgroei — zit volgens Guru Focus op 0,72 wat verrassend redelijk is voor een bedrijf dat middenin een technologische revolutie staat. Andere analisten schatten het wat hoger in. Hoe dan ook, een PEG-ratio van 1 of lager wordt over het algemeen als gunstig beschouwd. Ter vergelijking: veel andere techreuzen uit de Magnificent Seven noteren beduidend hoger, wat erop wijst dat de markt Nvidia’s uitzonderlijke winstgroei voorlopig nog niet buitensporig inprijst.
De Wet van Moore stelt dat het aantal transistors op een geïntegreerde chip (voor dezelfde prijs) ongeveer elke twee jaar verdubbelt. De CEO van Nvidia, Jensen Huang heeft zijn eigen ‘Wet van Huang’ die beweert dat de prestaties van GPU’s (grafische chips) méér dan verdubbelen elke twee jaar. De Wet van Moore bereikt zijn einde omdat we de fysieke grenzen bereiken van hoe klein transistors gemaakt kunnen worden, terwijl de prestaties van GPU’s crescendo gaan.
Dat verklaart ook waarom de zogenaamde Magnificent Seven niet zomaar een modeverschijnsel zijn. Deze bedrijven domineren wereldwijd de meest winstgevende technologieën van dit decennium: cloud computing, kunstmatige intelligentie, mobiele ecosystemen en digitale reclame. Hun schaal en kasstromen zijn ongezien, en hun innovatiekracht — zoals de Blackwell-chip overtuigend aantoont — blijft de grenzen van wat mogelijk is verleggen.
De conclusie is evident: hoewel de waarderingen hoog lijken, blijft Nvidia’s positie uitzonderlijk sterk en fundamenteel onderbouwd. Zolang de vraag naar rekenkracht voor AI blijft groeien, lijkt deze ster voorlopig nog lang niet uitgebrand. De Blackwell-chip maakt duidelijk waarom: ze is geen gewone snelheidsupgrade, maar een architecturale revolutie die het technologische landschap van de komende jaren mee zal vormgeven.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.
Disclaimer: bovenstaande informatie is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst in de zin van de wet van 2 augustus 2002 of het verlenen van een onderzoeksdienst in de zin van het MiFID KB van 19 december 2017. Hoewel de inhoud van deze website met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De door ons verstrekte informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Het gebruik van de informatie op deze website is op eigen risico. Het is niet toegestaan deze website te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van Capital Plan Invest B.V. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze informatie is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Belgisch recht van toepassing.